Ждать приметного ускорения восстановления мировой экономики пока не приходится, заявили участники сессии «Мировые деньги: прогноз развития» на «Финансовом форуме России», организованном «Ведомостями». Китаю не удается провоцировать внутренний спрос, еврозоне по-прежнему угрожает дефляция, и Европейский Центробанк не сумеет посодействовать ей таковыми же валютными стимулами, как Федеральная резервная система США. Также участники дискуссии считают, что обстоятельств для восстановления цены нефти нет. Стоимость на нефть - категория неэкономическая, заявил модер сессии Павел Теплухин, основной исполнительный директор группы «Дойче банк» в России и СНГ. Может быть, стоимость $80 - равновесная сейчас, добавил Евгений Гавриленков, управляющий директор, основной экономист «Сбербанк CIB».
ФРС США уже начала планомерно ужесточать валютную политику, ЕЦБ еще не начал использовать решительные шаги, и это уже привело к драматическому изменению на рынке валют - бакс сильно укрепился, снизилась стоимость нефти (хотя тут и фактор соотношения спроса и предложения играет роль), начал дискуссию Гавриленков.
Исторически, когда была рассогласование валютной политики, наблюдались значимые конфигурации курсов валют, и двум ведущим Центробанкам приходилось ее синхронизировать. Политика количественного смягчения в США посодействовала уменьшить двойной недостаток - бюджета и счета текущих операций. В еврозоне значимый профицит счета текущих операций, он куда-то течет. Куда, пойдет ли эта ликвидность на развивающиеся рынки? Не непременно, быстрее, направление валютных потоков сохранится - в Англию, в США, считает Гавриленков.
«Если мы ожидаем продолжения рассогласования валютной политики и сохранения валютных потоков, бакс продолжит укрепляться, и, означает, стоимость нефти может еще снизиться (хотя тут вступает в силу ограничение по себестоимости добычи)», - произнес он. Для России это значит, что стоимость нефти остается на низком уровне, а для нее важен не сам уровень цены, к нему можно приспособиться, а изменение цены и курса рубля, когда замирает финансовая система. Когда стоимость и курс стабилизируются, бизнес оживает, и начинают строиться бизнес-планы, отметил Гавриленков.
Глобальная экономика продолжает оставаться в стадии неуравновешенного роста, отметила Екатерина Трофимова, 1-ый вице-президент Газпромбанка. Угроза дефляции в еврозоне значит, что ждать разворота в экономической ситуации ожидать не приходится. Ежели рынки южной Европы показывают признаки стабилизации ситуации, сокращения безработицы, оживления бизнеса, то во Франции и Италии безработица продолжает расти, наблюдается финансовая стагнация.
Эффективность монетарных стимулов понижается, балансы ведущих центробанков выросли, вырос госдолг. Трудности консервируются, внутреннего драйвера разрешения кризисной ситуации нет. Этот кризис уникален, мы лицезреем не достаточно дефолтов, безработица в продвинутых странах не так высока, как обязана была бы быть. Это значит, что неувязка растянута на годы.
Все новейшие экономики присоединяются к опыту количественного смягчения (QE), которое в США, как считается, было удачным. Но нельзя по кальке передавать QE в остальные страны, еврозона еще наиболее раздроблена, доверие там ниже, отметила Трофимова. ЕЦБ не готов сформировывать и проводить независимую валютную политику, так как институционально он ограничен не может делать то, что делает ФРС, добавил Теплухин. «Профицит счета текущих операций еврозоны и так составляет $270-280 миллиардов, капитал и так уходит, не находя места внедрения в еврозоне. Для чего добавлять еще капитала, куда он пойдет? Вероятнее всего, будет еще больший отток, евро ослабеет, профицит еще вырастет», - произнес Гавриленков. Какие-то деяния ЕЦБ все таки предпримет, и могут быть положительные итоги: к примеру, он уже отвел опасность суверенных дефолтов, произнес основной экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский: «Деньги - крупная сила».