Некие известные хедж-фонды, включая CQS ($14 миллиардов под управлением) и Passport Capital ($4 миллиардов), стали сокращать вложения в акции. Morgan Stanley в конфиденциальном документе сказал клиентам, что размер заемных средств, которые хедж-фонды употребляют как кредитное плечо, на прошлой недельке снизился до двухлетнего минимума. Это означает, что управляющие колеблются в предстоящем росте рынка. Dow Jones демонстрировал рост 6 крайних лет попорядку, S&P 500 - три года попорядку.
Ни один из 22 банковских и денежных аналитиков, опрошенных Birinyi Associates, не ждет понижения S&P 500 по итогам 2015 г. Они предрекают 8,2%-ный рост - это даже наиболее оптимистичный прогноз, чем год назад. Но приблизительно четверть из 200 управляющих хедж-фондами, опрошенных консалтинговой компанией Aksia, ждут, что индекс за год не поменяется или снизится.
Фондовый рынок преподнес управляющим не чрезвычайно приятный сюрприз в 2014 г. Ралли на рынке акций стало нежданностью для почти всех из их, в особенности для фондов, играющих на опережение трендов. Огромную часть года им пришлось догонять возрастающий рынок и выдумывать, как реагировать на продолжение политики низких ставок ФРС.
Средний хедж-фонд акций заработал в 2014 г. с учетом комиссионных только 2% дохода, демонстрируют данные Hedge Fund Research. Это худший итог по сопоставлению с S&P 500 (с учетом дивидендов) с 2011 г. Одним из основных неудачников стал фонд Джона Полсона Advantage. Его паи за год подешевели на 19%, поведал WSJ человек, знакомый с плодами фонда.
Логично, что нервишки дрогнули даже у больших инвесторов. На днях 3-ий по размеру пенсионный фонд в Европе - нидерландский PFZW ($185 миллиардов под управлением) сказал, что больше не будет инвестировать в хедж-фонды, так как сегоднящая доходность не оправдывает высочайшие издержки.
Хедж-фонд Джона Бербанка Passport за 2-ое полугодие 2014 г. уменьшил в два раза вложения в акции роста, следует из документа фонда для инвесторов, который имеется в распоряжении WSJ. Бербанк уменьшил опасности по интернет- и денежным компаниям и прирастил ставку на энергетический сектор.
Основоположник CQS Майкл Хинтц не так давно сказал инвесторам, что ждет «все наиболее глубочайших провалов» на рынке акций и его фрагментации. Флагманский фонд CQS в два раза уменьшил вложения в акции, говорят люди, знакомые с его плодами. Это смягчит последствия от возможного падения фондового рынка, но не даст способности заработать в случае его скорого роста, что не раз случалось опосля кризиса 2008 г.
Кайл Басс, возглавляющий Hayman Capital Management ($2 миллиардов), встретится с инвесторами, чтоб обсудить создание фонда, который будет работать с акциями лекарственных компаний средством опционов «пут», которые приносят доход при падении акций.
86% хедж-фондов ждут, что бакс укрепится посильнее остальных валют в этом году, указывает исследование Aksia. Управляющих, утверждающих, что на данный момент сложнее приобрести либо реализовать денежный инструмент быстро, оказалось в два раза больше тех, кто с таковыми трудностями не сталкивается. «Настроения участников рынка не назовешь бодрыми, убежденности стратеги не излучают», - говорит гендиректор Aksia Джим Вос.
В ближайшее время игра против рынка вправду приносит плоды. Хедж-фонд Пола Тюдора ($13 миллиардов), работавший в убыток крайние недельки 2014 г., смог завершить его с прибылью благодаря операциям с баксом. Основоположник наикрупнейшго в мире фонда Bridgewater ($157 миллиардов) Рэймонд Дэлио утверждает, что продолжает игру на рост акций.
WSJ, 12.01.2015, Татьяна Бочкарева